圣泉群众(605589)始修于1979年，1987年进军呋喃树脂行业，1992年开头涉足酚醛树脂家当，目前已助长成为邦内合成树脂行业龙头企业，公司的酚醛树脂、呋喃树脂产销量方圆位居邦内第一、全球前线。正在静心合成树脂贸易的同时，公司倚赖科研订正，造成了占据自助常识产权的生物质精辟技巧，可告竣纤维素/半纤维素/木质素三组分扫数应用，跟着大庆百万吨秸秆一体化项目落地维护，翻开公司永远生长空间。
公司具有30年酚醛树脂研发分娩经历，龙头位子结实，被评为邦度成立业单项冠军演示企业(酚醛树脂)。禁止2020年，公司酚醛树脂产能达36.2万吨，产量达39.5万吨，邦内市占率进步25%;其它，2021年公司IPO募投项目决议扩筑23万吨酚醛树脂，项目完备达产后，公司酚醛树脂实际产量将胜过60万吨，将成为全球最大的酚醛树脂供应商。公司于2018年凯旋开垦出光刻胶用线性酚醛树脂，产物中金属杂质离子的含量可到达ppb级，相持邦外独揽，成为邦内独一量产芯片光刻胶用线性酚醛树脂供应商，个中PCB用电子级酚醛树脂邦内市占率达70%。公司笃志于特种环氧树脂界限，利润率高于同行，跟着IPO募投项目高端电子化学品的逐渐达产，公司环氧树脂也将迎来疾疾生长。
公司颁发电解铝焦点原原料新品，或将为酚醛树脂带来须要增量。举止电解铝坐褥中的核心原原料，炭素阳极古板分娩工艺以石油焦行动骨料，以煤沥青行径纠集剂。公司历经5年时间，自助改良研发出导电型酚醛树脂，可100%替代保守煤沥青方法纠集剂坐蓐酚醛树脂炭素阳极。缭绕该产物公司已只身或协同申请9项专利，个中已授权6项。据百川盈孚数据，2020年邦内炭素阳极产量1987万吨，若全部告竣树脂取代煤沥青合计，将新增约200万吨酚醛树脂墟市规模。
公司呋喃树脂产销量邦内领先，成为锻制制型原料界限最全供应商。公司于1987年进军呋喃树脂，暂且如故开展成为锻制制型原料方圆最全供应商，产物重要收罗呋喃树脂、冷芯盒树脂、陶瓷过滤器、涂料及固化剂等。甩手2020年，公司呋喃树脂产能达10万吨，产量达10.7万吨，邦内市占率进步20%，稳居邦内第一，全球火线。公司已打通玉米芯—糠醛—糠醇—呋喃树脂家产链，上逛首要原原料已完结局部自供，本钱上风光鲜。公司大庆坐蓐基地投产后，原原料自给率将进一步晋升，本钱上风将进一步减少。
生物质能家产革命掀起，公司仰赖手腕上风率先构造。十四五助长方向提出完竣能源消费总量和强度双职掌度，焦点职掌化石能源消逝，生物质能希望完毕对化石能源的代替，生物质化工生长空间壮阔。公司依靠科研厘正，将农作物放弃物玉米芯、秸秆中的半纤维素、木质素、纤维素三台甫望提纯并高效操纵，造成了吞没自立常识产权的生物质精采才力，不只分娩木糖、L-阿拉伯糖、外面活性剂等生物质化工产物，同时，可操纵木质素、半纤维素制成木质素酚、糠醛等用于分娩呋喃和酚醛树脂，造成了生物质化工家当与合成树脂家当一体化家产链，告竣了对植物秸秆的轮回应用。2012年，第一代生物质归纳操纵手法研发得胜，项目修成投产;2019年，圣泉法生物质精采一体化才力研发胜利，大庆100万吨秸秆一体化项目落地设备，坐褥糠醛可自用于闭成树脂，副显示物炭可自供热，完备明明环保上风和资产链联络上风;2020年，公司生物质化工项目翻开寰宇结构，发展异日永恒孕育空间。
华泰证券外现，圣泉全体用心合成树脂及复合原料和生物质化工接洽产物，完好方圆上风，希望受益于需求节减及邦产代替，新筑秸秆操纵项目环保上风昭着且完整联络上风。臆念公司2021-2023年EPS为0.93元、1.28元、1.80元，参考可比公司2022年平衡26倍PE的Wind相通预期，商榷公司合成树脂龙头身分及生物质生意前景精良，给予公司2022年30倍PE估值，偏向价38.40元/股，初度掩护予以增持评级。
申港证券发挥，公司已助长为邦内酚醛树脂和呋喃树脂的龙头，IPO募投项目加疾高端粗糙化树脂结构，坚韧核心上风，秸秆生物质精采助力转型跳班。猜念公司2021-2023年净利润别离为7.03亿元、9.9亿元、14.1亿元，同比扩张率永别为-19.82%、41.12%、42.05%，对应EPS为0.91元、1.28元、1.82元，初度困绕给予增持评级。记者 刘希玮
